Russell: Padec cen železove rude je upravičen z izboljšano ponudbo, kitajskim nadzorom jekla

Stock Image.

Železova ruda je hitraumikv zadnjih tednih znova kaže, da so umiki cen lahko tako neurejeni kot bujni dvigi, preden se temelji ponudbe in povpraševanja ponovno potrdijo.

Odvisno od tega, katera cena za sestavino za izdelavo jekla je uporabljena, je cena padla med 32,1% in 44% od najvišje vrednosti vseh časov, dosežene 12. maja letos.

Naskok na rekord je imel temeljne dejavnike, in sicer omejitve ponudbe v največjih izvoznicah Avstraliji in Braziliji ter veliko povpraševanje s Kitajske, ki kupi približno 70 % svetovne morske železove rude.

Toda 51-odstotni skok promptnih cen železove rude za dostavo na severno Kitajsko, kot je ocenila agencija za poročanje o cenah surovin Argus, v pičlih sedmih tednih od 23. marca do rekordne vrednosti 235,55 USD za tono 12. maja je vedno pomenil biti veliko bolj penast, kot je to upravičeno s tržnimi osnovami.

Hitrost kasnejšega 44-odstotnega padca na nedavno najnižjo promptno ceno 131,80 USD za tono prav tako verjetno ni upravičena z osnovami, čeprav je trend k nižanju cen povsem razumen.

Dobava iz Avstralije je bila stabilna, saj je učinek prejšnjih vremenskih motenj izzvenel, medtem ko se pošiljke v Braziliji začenjajo povečevati, ko si proizvodnja v državi opomore od učinkov pandemije koronavirusa.

Po podatkih blagovnih analitikov Kpler je Avstralija na dobri poti, da bo v avgustu poslala 74,04 milijona ton, kar je več od 72,48 milijona v juliju, vendar pod šestmesečno najvišjo vrednostjo 78,53 milijona v juniju.

Brazilija naj bi avgusta izvozila 30,70 milijona ton, kar je več od 30,43 milijona julija in v skladu z junijskimi 30,72 milijona, poroča Kpler.

Omeniti velja, da si je brazilski izvoz opomogel od začetka tega leta, ko je bil pod 30 milijoni ton vsak mesec od januarja do maja.

Izboljšana slika ponudbe se odraža v številkah kitajskega uvoza, pri čemer Kpler pričakuje, da bo avgusta prispelo 113,94 milijona ton, kar bi bilo rekordno veliko, kar bi zasenčilo 112,65 milijona, o katerih je kitajska carina poročala julija lani.

Refinitiv je še bolj optimističen glede kitajskega uvoza za avgust, saj ocenjuje, da bo ta mesec prispelo 115,98 milijona ton, kar je 31-odstotno povečanje od uradne številke 88,51 milijona za julij.

Številke, ki so jih zbrali svetovalci, kot sta Kpler in Refinitiv, se ne ujemajo povsem s carinskimi podatki, glede na razlike v tem, kdaj je tovor ocenjen kot raztovorjen in carinjen, vendar so odstopanja navadno majhna.

Jeklena disciplina

Druga plat medalje za železovo rudo je proizvodnja jekla na Kitajskem in tukaj se zdi jasno, da so navodila Pekinga, da proizvodnja za leto 2021 ne sme preseči rekordnih 1,065 milijarde ton iz leta 2020, končno upoštevana.

Julijska proizvodnja surovega jekla je padla na najnižjo raven od aprila 2020 in je znašala 86,79 milijona ton, kar je 7,6 % manj kot junija.

Povprečna dnevna proizvodnja v juliju je bila 2,8 milijona ton in se bo avgusta verjetno še zmanjšala, pri čemer je uradna tiskovna agencija Xinhua 16. avgusta poročala, da je bila dnevna proizvodnja v "začetku avgusta" samo 2,04 milijona ton na dan.

Drug dejavnik, ki ga je vredno omeniti, je, da so kitajske zaloge železove rude v pristaniščih prejšnji teden znova naraščale in v sedmih dneh do 20. avgusta narasle na 128,8 milijona ton.

Zdaj so 11,6 milijona ton nad ravnjo iz istega tedna leta 2020 in so višje od severne poletne najnižje vrednosti 124,0 milijona v tednu do 25. junija.

Ugodnejša raven zalog in verjetnost, da se bodo še povečale glede na avgustovsko napovedan izjemen uvoz, je še en razlog za upad cen železove rude.

Na splošno sta bila izpolnjena dva pogoja, potrebna za umik železove rude, in sicer naraščajoča ponudba in disciplina proizvodnje jekla na Kitajskem.

Če se bosta ta dva dejavnika nadaljevala, bodo cene verjetno pod dodatnim pritiskom, še posebej, ker ob zaključku 140,55 USD za tono 20. avgusta ostajajo nad cenovnim razponom od približno 40 do 140 USD, ki je prevladoval od avgusta 2013 do novembra lani .

Pravzaprav je bila poleg kratkega poletnega skoka povpraševanja leta 2019 promptna železova ruda od maja 2014 do maja 2020 pod 100 USD na tono.

Neznan dejavnik za železovo rudo je, kakšne spremembe politike bi Peking lahko sprejel, z nekaterimi tržnimi špekulacijami, da bodo ventili za spodbude ponovno odprti, da se prepreči prevelika upočasnitev gospodarske rasti.

V tem primeru je verjetno, da bo zaskrbljenost zaradi onesnaževanja postavljena na drugo mesto za rastjo, jeklarne pa bodo znova povečale proizvodnjo, vendar je ta scenarij še vedno v domeni špekulacij.

(uredil Richard Pullin)